Créditos hipotecarios caen a su menor nivel en 13 años en medio de bajón de la economía

Pese a la baja en las tasas de interés para la compra de viviendas, la débil actividad económica y la insuficiente capacidad de pago de las familias merman las operaciones.

Fuente: El Mercurio

Fecha: 11.06.2026

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En medio de un deterioro de la economía y un compás de espera de los consumidores ante la tramitación en el Congreso del cese del IVA a la venta de viviendas por 12 meses, las operaciones de créditos hipotecarios otorgados por la banca registran un fuerte desplome este año.

Entre enero y marzo de 2026 se registró un flujo de 10.953 operaciones hipotecarias, una caída de 10% respecto del trimestre previo y una merma de 37,9% respecto de igual lapso de 2025. Ese volumen de créditos para la vivienda de los primeros tres meses de este año fue la cifra trimestral más débil en al menos 13 años, de acuerdo a datos disponibles en la plataforma de estadísticas de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), con series que parten en 2013.

Esto ocurre pese a que las tasas de interés hipotecarias han caído este año. El promedio a mayo está en 3,96% según el Banco Central, la cifra más baja desde el 391% de noviembre de 2011.

Los factores

Al respecto, Luis Opazo, gerente general de la Asociación de Bancos e Instituciones Financieras (ABIF), explicó que “la caída en el número de créditos hipotecarios es consistente con un mercado que ha exhibido un bajo dinamismo desde hace varios años. Las reducciones en las tasas hipotecarias durante los últimos meses son una buena noticia en esta materia, pero no han sido suficiente para compensar otros factores que afectan la capacidad de compra de los hogares”, añadió que los ingresos de las familias han aumentado alrededor de 14% real desde 2020, mientras “el valor de las viviendas lo ha hecho en torno a 54%".

Ignacio Aravena, investigador de Fundación Piensa y Fellow en Economía Urbana y subdirector del Máster de Economía y Finanzas Inmobiliarias de la London School of Economics (LSE), señaló que “la caída responde a elementos estructurales más que a las condiciones de crédito por sí solas".

Aunque las tasas hayan disminuido un poco, la economía no crece y, por lo tanto, se produce un desacople entre el dividendo y la capacidad de pago de las familias. A ello debemos sumarle problemas de formalidad laboral, baja inversión y el estancamiento en la venta de proyectos a la espera de la eventual exención del IVA del Plan de Reconstrucción.

“Estas cifras nos llaman profundamente la atención”, manifestó el presidente de la Cámara Chilena de la Construcción (CChC), Alfredo Echavarría, debido a que –señaló- el subsidio a la tasa hipotecaria ha impulsado al sector desde el segundo semestre de 202t5. Añadió que lo que podría estar ocurriendo en el mercado de vivienda usada podría estar afectando las cifras de créditos.

En esa línea, Felipe García, director Cono Sur Tinsa by Accumin, comentó que “la menor actividad en el mercado de viviendas usadas ha moderado esta recuperación, considerando que tanto los incentivos púbicos como el mayor dinamismo comercial se han concentrado principalmente en el segmento de viviendas nuevas”.

García manifestó, de todos modos, que las estadísticas de la CMF “no están tomando en cuenta los créditos que involucran Fogaes”, es decir, garantía estatal para los créditos hipotecarios, por lo que la cifra de operaciones sería mayor.

Según el último informativo de la ABIF, al 22 de mayo, en el marco del programa de subsidio a la tasa hipotecaria la banca había recibido 85.819 solicitudes elegibles, de las cuales 47.569 contaban con aprobación comercial del banco –acercándose a la cifra de 50.000 cupos-. De ese total, ,26.371 ya habían sido efectivamente cursadas. De todos modos, la asociación precisó que “por distintos motivos, por ejemplo, porque el cliente se retracta, no todas las solicitudes aprobadas terminan en crédito”.

Barreras

Para Luis Opazo la principal barrera que enfrentan las personas para acceder a un hipotecario tiene que ver con la “relación entre el valor de la vivienda y la capacidad de pago de los hogares”.

En tanto, Alfredo Echavarría afirmó que existen variables que se han visto afectadas en los últimos cinco años. Una de ellas es el pie, ya que, debido a regulaciones, la banca no presta más del 80% del valor de la vivienda. A esto, agregó, ante alzas de tasas y de la UF, los dividendos mensuales –para propiedades de un mismo valor- han crecido respecto de antes de la pandemia. Esto, con incrementos de salarios menores, acotó.

Impulso

Para reactivar la demanda y los créditos hipotecarios “no hay mejor fórmula que el crecimiento que, junto un mercado de capitales robusto, ayuda a la inversión, el empleo y el crecimiento de los salarios. Sin ello, cualquier medida es transitoria y de mero estímulo, como la exención del IVA a la venta por 12 meses”, afirmó Ignacio Aravena.

Pero Echavarría sostuvo que, “en el corto plazo, medidas como la extensión del subsidio a la tasa y la aprobación de la exención del UVA a la compra de vivienda son claves para reactivar al sector”.

Complementando, Opazo estimó que “para recuperar niveles de actividad hipotecaria es fundamental avanzar en políticas que permitan eficiencias de costos de construcción y mejorar la capacidad de compra de los hogares. Esto incluye agilizar permisos, reducir trabas regulatorias que afectan la oferta habitacional, optimizar el uso de suelo y promover un entorno que favorezca la inversión y el desarrollo de nuevos proyectos, entre otros”. (Marco Gutiérrez)